随着中顺洁柔于近期发布2023年财报ღ✿✿，国内纸巾三巨头的年报已全部披露ღ✿✿。总体来看ღ✿✿，恒安国际（ღ✿✿、维达国际 （ 03331.HK ）ღ✿✿、中顺洁柔（002511.SZ）ღ✿✿，这三家上市企业均面临原材料成本菲律宾申慱sunbet网址ღ✿✿！ღ✿✿、产品价格战等因素的影响ღ✿✿。

　　从营收规模来看ღ✿✿，2023年ღ✿✿，恒安国际营收最多ღ✿✿，为237.68亿元菲律宾申慱sunbetღ✿✿，中顺洁柔营收最少777saoღ✿✿，为98.01亿元ღ✿✿，但其营收增速最大ღ✿✿，同比增长14.37%ღ✿✿，而维达国际营收增速最小ღ✿✿，为2.99%ღ✿✿。归母净利润方面ღ✿✿，中顺洁柔和维达国际的归母净利润均出现下滑ღ✿✿，维达国际净利润下滑幅度最大ღ✿✿，为64.16%ღ✿✿。值得注意的是ღ✿✿，尽管2023年维达国际营收比中顺洁柔多接近87亿元（199.99亿港元折合人民币约185亿元）ღ✿✿，但其归母净利润比中顺洁柔少ღ✿✿。

　　若把时间维度拉长至近三年ღ✿✿，可发现ღ✿✿，恒安国际近三年虽然营收一直增长ღ✿✿，但其净利润波动较大ღ✿✿，2022年净利润甚至同比下跌41.5%ღ✿✿。财报显示ღ✿✿，2019-2023年ღ✿✿，恒安国际归母净利润分别为39.1亿元ღ✿✿、45.9亿元ღ✿✿、32.7亿元ღ✿✿、19.3亿元ღ✿✿、28.0亿元ღ✿✿，虽然2023年恒安国际净利润有所增长ღ✿✿，但始终不及2019-2021年水平ღ✿✿。

　　维达国际近三年表现出增收不增利ღ✿✿，营收增幅逐渐减少ღ✿✿，净利润跌幅逐渐扩大ღ✿✿。2021-2023年ღ✿✿，维达国际营收增幅分别为13.1%ღ✿✿、4.0%ღ✿✿、3.9%ღ✿✿，净利润跌幅分别为12.6%ღ✿✿、56.8%ღ✿✿、64.2%ღ✿✿。

　　近三年ღ✿✿，中顺洁柔也同样面临上述两家企业的困境ღ✿✿。营收上ღ✿✿，中顺洁柔并不稳步增长ღ✿✿，2022年表现出营收净利双双下跌ღ✿✿，2023年企业营收98亿元ღ✿✿，未完成企业制定的2023年营收破百亿的目标ღ✿✿。净利润上777saoღ✿✿，2021-2023年ღ✿✿，中顺洁柔净利润跌幅分别为34.0%ღ✿✿、41.5%ღ✿✿、4.9%菲律宾申慱sunbetღ✿✿！ღ✿✿，2023年表现出净利润下滑速度放缓ღ✿✿。

　　毛利率方面ღ✿✿，恒安国际同比减少0.3%至33.70%ღ✿✿，维达国际同比减少1.9%至26.3%ღ✿✿，中顺洁柔由上年同期的31.96%增长至33.15%ღ✿✿。

　　生活用纸业务均是三家企业营收的主力ღ✿✿。从该板块业绩来看ღ✿✿，维达国际纸巾业务营收最多ღ✿✿，中顺洁柔该业务营收最少ღ✿✿，恒安国际纸巾业务的毛利率最低ღ✿✿，中顺洁柔纸巾业务毛利率最高ღ✿✿，同时菲律宾申慱sunbetღ✿✿，其纸巾业务营收占比高达98%ღ✿✿。

　　恒安国际的纸巾品牌包括心相印ღ✿✿、品诺和竹πღ✿✿。2023年ღ✿✿，恒安国际纸巾业务营收占比约为58%ღ✿✿，营收同比增长12.2%至137.48亿元ღ✿✿，分部利润同比增长78.1%至2.44亿元ღ✿✿，毛利率由上年同期的20.7%提升至21.7%ღ✿✿。

　　拥有维达ღ✿✿、得宝的维达国际纸巾业务营收占比83%菲律宾申慱sunbetღ✿✿，该板块2023年营收166.55亿港元（折合人民币约154.30亿元）ღ✿✿，同比增长3.4%ღ✿✿，分部溢利同比下跌了53.7%至3.83亿港元（折合人民币3.5亿元）ღ✿✿。维达国际2023年纸巾板块的毛利率为24.9%ღ✿✿，上年同期为27.5%ღ✿✿。

　　中顺洁柔的生活用纸板块主打洁柔品牌ღ✿✿，2023年ღ✿✿，该板块营收占比高达98.58%菲律宾申慱sunbetღ✿✿，营收同比增长14.15%至96.62亿元ღ✿✿，该板块毛利率同比增长1%至32.97%ღ✿✿。

　　三家企业均表示了原材料成本及行业价格战对业绩的影响ღ✿✿。恒安国际主席施文博表示ღ✿✿，尽管木浆价格于下半年回落ღ✿✿，市场的频繁促销进一步加剧市场竞争ღ✿✿。维达在财报中称ღ✿✿，原材料价格虽然已显著回落ღ✿✿，但由于需要时间消化前期采购的原材料库存ღ✿✿，对利润率带来了一定的负面影响ღ✿✿。中顺洁柔董事长刘鹏在今年3月的全员信中提到ღ✿✿，企业面临复杂的竞争环境ღ✿✿，原材料价格居高不下并且走势复杂ღ✿✿，行业产能严重过剩ღ✿✿，价格战没有最低只有更低ღ✿✿。

　　三大企业均有卫生巾和纸尿裤业务ღ✿✿。卫生巾品牌方面ღ✿✿，恒安国际有七度空间ღ✿✿，维达国际有Libresse薇尔ღ✿✿，中顺洁柔有朵蕾蜜ღ✿✿；纸尿裤品牌方面ღ✿✿，恒安国际有安儿乐777saoღ✿✿、奇莫ღ✿✿、安而康等ღ✿✿，维达国际有添宁女性健康用品ღ✿✿，ღ✿✿、包大人ღ✿✿、Drypers等ღ✿✿，中顺洁柔则有OKBEBEღ✿✿、洁柔等品牌ღ✿✿。

　　2023年ღ✿✿，恒安国际卫生巾板块营收同比微增0.36%至61.78亿元ღ✿✿，该板块毛利率为63.8%ღ✿✿；纸尿裤业务营收同比增长4.3%至12.54亿元ღ✿✿，毛利率由上年同期的36.9%提升至38.1%ღ✿✿。

　　维达国际和中顺洁柔均将卫生巾业务和纸尿裤业务统一归类至个人护理板块ღ✿✿，并没有透露两个业务具体的营收情况ღ✿✿。维达国际财报显示ღ✿✿，2023年ღ✿✿，其个人护理产品营收微增至33.44亿港元ღ✿✿，毛利率微增至32.9%ღ✿✿。对比来看ღ✿✿，中顺洁柔个人护理及其他板块营收同比增长31.86%至1.39亿元ღ✿✿。

　　虽然没有具体透露各个业务的具体数据ღ✿✿，但维达在财报中称ღ✿✿，Libresse薇尔品牌在中国内地女性护理领域保持增长势头ღ✿✿，在失禁护理业务上ღ✿✿，维达称ღ✿✿，集团进一步打造添宁体验中心门店及深耕“医院”门店ღ✿✿，其中添宁体验中心门店累计约500家ღ✿✿，“维达持续采用高端化策略ღ✿✿，深耕高品质生活用纸及个人护理业务”ღ✿✿。洁柔也在财报中提到ღ✿✿，公司持续优化产品结构ღ✿✿，将高端ღ✿✿、高毛利的非传统干巾和朵蕾蜜卫生巾等个人护理用品定义为未来重点发展的战略品类ღ✿✿。

　　根据中商产业研究院数据显示申博首页ღ✿✿，ღ✿✿，维达ღ✿✿、清风ღ✿✿、洁柔ღ✿✿、心相印这四大纸巾品牌的市占比分别约为17%ღ✿✿、14.4%ღ✿✿、14%和11%ღ✿✿。

　　清风隶属于金红叶纸业集团有限公司ღ✿✿，背后为金光集团ღ✿✿，金光集团由印尼知名华人黄奕聪于1938年创立ღ✿✿，旗下浆纸业公司1992年进入中国ღ✿✿，拥有清风777saoღ✿✿、唯洁雅菲律宾申慱sunbetღ✿✿、铂丽雅等生活用纸品牌ღ✿✿。而随着今年4月维达国际被新加坡金鹰集团旗下的亚太资源集团收购ღ✿✿，维达国际正式“卖身”印尼大亨ღ✿✿。若按照前述市场数据ღ✿✿，两大印尼富豪持有的清风及维达ღ✿✿，将占据中国生活用纸行业超过30%的市场份额sunbetღ✿✿。ღ✿✿。

　　4月3日ღ✿✿，维达国际正式停牌ღ✿✿，维达国际预计今年8月上旬至中旬777saoღ✿✿，完成强制性收购及撤销股份上市地位日化用品ღ✿✿。ღ✿✿。这意味着ღ✿✿，维达国际将告别港股17年的历史ღ✿✿，同时菲律宾申慱sunbetღ✿✿，清风及维达背后的金光集团及金鹰集团将在中国市场展开角逐ღ✿✿。

　　和金光集团一样ღ✿✿，金鹰集团也是由印尼华人创立ღ✿✿，其官网显示ღ✿✿，金鹰集团由印尼华侨陈江和于1973年创立ღ✿✿，据胡润研究院《2024胡润全球富豪榜》ღ✿✿，陈江和以240亿元人民币的财富位列榜单第1050位ღ✿✿。

　　针对私有化维达国际ღ✿✿，此前ღ✿✿，亚太资源集团相关负责人在接受南都湾财社记者采访时表示ღ✿✿，维达国际对于亚太资源集团而言是一个互补性的收购ღ✿✿，亚太资源集团作为领先的浆纸产品制造商之一ღ✿✿，“我们意图根据要约的接受程度将维达国际私有化ღ✿✿。如果此次能够成功收购维达国际ღ✿✿，我们将携手打造一个更强大申博太阳城首页ღ✿✿，ღ✿✿、更高效ღ✿✿、更可持续的业务ღ✿✿。”